Les responsables du Groupe des 7 s’efforcent de trouver un équilibre délicat qui encourage la Russie à continuer à pomper du pétrole mais à le vendre au rabais.
WASHINGTON – Alors que les États-Unis et leurs homologues occidentaux se précipitent pour finaliser les mécanismes d’un plafonnement des prix du pétrole destiné à priver la Russie de revenus et à stabiliser les marchés mondiaux de l’énergie, une question cruciale reste en suspens : comment le prix doit-il être fixé ?
Les pays du Groupe des 7 qui ont officiellement soutenu le concept de plafonnement des prix ce mois-ci délibèrent sur le montant que la Russie devrait être autorisée à facturer pour son pétrole alors qu’ils se préparent à publier plus de détails sur le plan. Elle est apparue comme une question centrale qui pourrait déterminer le succès de l’idée novatrice, la réponse de la Russie et la trajectoire des prix du pétrole à l’approche de l’hiver. Fixer le prix nécessitera d’aligner l’éventail complexe des forces économiques et diplomatiques qui régissent les marchés pétroliers volatils.
Les conséquences d’un mauvais plafonnement des prix du pétrole pourraient être graves pour l’économie mondiale, et le temps presse. L’administration Biden craint que si le plafond n’est pas en place début décembre, les prix du pétrole dans le monde pourraient monter en flèche étant donné le rôle démesuré de la Russie en tant que producteur d’énergie. En effet, lorsqu’un embargo pétrolier de l’Union européenne et une interdiction des services d’assurance financière pour les transactions pétrolières russes entreront en vigueur le 5 décembre, le retrait de millions de barils de pétrole russe du marché pourrait faire grimper les prix.
Le financement et l’assurance européens dominent le marché mondial du pétrole, de sorte que les sanctions imminentes pourraient perturber les exportations vers des parties du monde qui n’ont pas leurs propres embargos – en rendant plus difficile ou plus cher l’obtention de pétrole russe à un moment où les coûts énergétiques sont déjà élevés . Le plafonnement des prix sera essentiellement une exception aux sanctions occidentales, permettant au pétrole russe d’être vendu et expédié tant qu’il reste en dessous d’un certain prix.
L’idée a été saluée par les économistes qui y voient une élégante stratégie gagnant-gagnant pour l’Occident. Mais de nombreux analystes et négociants en énergie ont exprimé un profond scepticisme à l’égard du concept. Ils pensent que la crainte de sanctions pourrait effrayer les sociétés de services financiers du pétrole russe et que la Russie et ses partenaires commerciaux contourneront le plafond grâce à de nouvelles formes d’assurance ou à des transactions illicites.
L’impact du plafonnement proposé des prix du pétrole et le potentiel de conséquences imprévues sont deux des plus grands dilemmes auxquels sont confrontés les pays qui ont subi une inflation galopante provoquée par des perturbations de la chaîne d’approvisionnement et la guerre de la Russie en Ukraine.
« Nous examinons un marché pétrolier beaucoup plus complexe », a déclaré Paul Sheldon, analyste des risques géopolitiques chez S&P Global Platts Analytics. « Il s’agit d’une dynamique sans précédent où vous avez un si grand fournisseur de pétrole sous des sanctions sans précédent. Nous sommes en territoire nouveau à plusieurs niveaux.
La manière exacte dont le plafond de prix sera fixé reste floue.
Dans une déclaration conjointe ce mois-ci, les ministres des Finances du Groupe des 7 ont déclaré que le plafond de prix « initial » serait basé sur une gamme « d’apports techniques » et décidé par le groupe de pays qui adhèrent à l’accord. Le Bureau du contrôle des avoirs étrangers du département du Trésor a déclaré la semaine dernière que le plafond des prix serait déterminé par une « gamme de facteurs » et que les pays qui faisaient partie de la coalition de plafonnement des prix prendraient la décision par consensus. La coalition serait dirigée par un coordinateur tournant parmi les pays.
Un responsable du Trésor a déclaré que le processus de fixation du niveau du plafond des prix du pétrole constituerait la prochaine phase de l’accord, après que les détails techniques sur l’application aient été décidés et que davantage de pays aient adhéré à la coalition.
L’état de la guerre
- Gains spectaculaires pour l’Ukraine : Après que l’offensive de l’Ukraine dans son nord-est ait poussé les forces russes dans une retraite chaotique , les dirigeants ukrainiens sont confrontés à des choix critiques quant à savoir jusqu’où pousser l’attaque .
- Contre-offensive du sud : Les opérations militaires dans le sud ont été une bataille laborieuse de traversées de rivières, avec des ponts flottants comme cibles principales pour les deux camps. Jusqu’ici, c’est l’Ukraine qui a avancé .
- A l’Est : Les récentes victoires de l’Ukraine ont galvanisé son armée, mais les civils de la région du Donbass, toujours piégés au milieu du conflit, restent méfiants quant à ce qui pourrait leur arriver ensuite .
- Les luttes de Poutine à l’intérieur : Les revers de la Russie en Ukraine ont affaibli l’image du président Vladimir V. Poutine , ses détracteurs se sont enhardis et ses partisans cherchent quelqu’un d’autre à blâmer.
Alors que les responsables américains envisagent de fixer le prix plafond, ils se concentrent sur deux chiffres : le coût de production du pétrole en Russie et le prix que le produit de base atteignait historiquement sur les marchés mondiaux avant que la guerre en Ukraine ne fasse grimper les prix.
L’administration Biden se rend compte que la Russie n’aura aucune incitation à continuer à produire du pétrole si un plafond est fixé si bas qu’elle ne peut pas le vendre plus cher que ce qu’il en coûte pour le pomper. Cependant, fixer un plafond trop élevé permettra à la Russie de bénéficier des bouleversements qu’il a provoqués et atténuera la capacité du plafond à réduire suffisamment les revenus d’exportation de pétrole de la Russie.
Avant la guerre et la pandémie, le brut russe, connu sous le nom d’Oural, se vendait généralement entre 55 et 65 dollars le baril. Déterminer le coût de production de la Russie est plus compliqué car certains de ses puits sont plus coûteux à exploiter que d’autres. La plupart des estimations tournent autour de 40 dollars le baril.
Le plafond des prix pourrait s’installer quelque part parmi ces chiffres.
Les responsables discutent également de la question de savoir si les frais d’expédition doivent être inclus dans le plafond ou s’ils doivent simplement inclure l’huile elle-même. Des plafonds distincts seraient adoptés pour les produits pétroliers raffinés russes, tels que le gazole et le mazout, qui sont utilisés pour faire fonctionner des machines et chauffer des maisons.
Les prix du pétrole ont oscillé autour de 90 dollars le baril ces dernières semaines. Le pétrole russe se vend actuellement avec une décote d’environ 30 %. Certains analystes estiment qu’il serait plus efficace de concevoir le plafond comme un niveau obligatoire inférieur aux prix de référence mondiaux, car les prix du pétrole peuvent osciller fortement.
« Si vous le corrigez à un certain niveau, cela pourrait créer des risques car le marché peut fluctuer », a déclaré Ben Cahill, chercheur principal au programme sur la sécurité énergétique et le changement climatique au Centre d’études stratégiques et internationales, qui a noté que le pétrole les prix pourraient tomber en dessous du niveau plafond s’il était fixé trop haut.
« Pour augmenter la douleur économique de la Russie, vous voulez rendre le prix plafonné sensiblement inférieur à la moyenne mondiale », a-t-il déclaré.
Pour l’instant, le département du Trésor ne semble pas soutenir une telle idée. Les États-Unis souhaitent que le plafond soit un prix fixe – un prix qui serait régulièrement révisé et pourrait être modifié si les pays du pacte acceptaient de le faire. La fréquence des révisions dépendrait de la volatilité du marché. Fixer le plafond à un taux réduit introduirait une complexité et des charges de conformité supplémentaires, a déclaré le responsable du Trésor, car le taux de plafond pourrait changer toutes les heures.
S’assurer que le plafond des prix est respecté est un autre obstacle. Les responsables du département du Trésor ont eu des discussions avec les banques et les assureurs maritimes pour développer un système dans lequel les acheteurs de produits pétroliers russes « attesteraient » le prix qu’ils avaient payé, libérant les fournisseurs de services financiers de la responsabilité des violations du plafond.
Dans ses directives de la semaine dernière, le département du Trésor a déclaré que les fournisseurs de services pour le pétrole russe transporté par voie maritime ne feraient pas l’objet de sanctions tant qu’ils obtiendraient des documents attestant que le plafond était respecté. Cependant, il a averti que les acheteurs qui avaient sciemment effectué des achats de pétrole au-dessus du prix plafond en utilisant une assurance soumise à l’interdiction « pourraient être la cible d’une mesure d’application des sanctions ».
L’impact d’un plafonnement des prix sur les marchés mondiaux est difficile à prévoir. M. Cahill a suggéré qu’il pourrait essentiellement créer trois niveaux de pétrole brut, une partie du pétrole russe étant vendue au prix plafonné, d’autres pétroles russes étant vendus illicitement ou avec d’autres formes de financement et du pétrole non russe vendu par d’autres pays producteurs de pétrole. .
On ne sait pas combien de pays au-delà du Groupe des 7 rejoindront l’accord. L’administration Biden espère que même si des pays comme la Chine et l’Inde ne participent pas officiellement, ils l’utiliseront comme levier pour négocier des prix plus bas avec la Russie.
Outre le prix du plafond pétrolier, l’autre grand joker est la réponse de la Russie. Les responsables russes ont déclaré qu’ils ne vendraient pas de pétrole aux pays qui font partie de la coalition de plafonnement des prix, et les analystes s’attendent à ce que le pays fasse de son mieux pour attiser la volatilité avec une certaine forme de représailles.
Les États-Unis espèrent que la logique économique prévaudra et que le pétrole continuera à couler, bien qu’à un prix moins élevé.
« La Russie peut fanfaronner et dire qu’elle ne vendra pas en dessous du prix plafonné, mais l’économie de la retenue du pétrole n’a tout simplement pas de sens », a déclaré Wally Adeyemo, secrétaire adjoint au Trésor, lors d’un événement de la Brookings Institution la semaine dernière. « Le plafonnement des prix crée une incitation économique claire à vendre sous le plafond. »
Edward Fishman, chercheur principal au Center on Global Energy Policy de l’Université de Columbia, a fait valoir que le plafonnement des prix pourrait fonctionner parce que les incitations qu’il créerait alignaient la plupart des acheteurs, vendeurs et facilitateurs de transactions pétrolières sur la conformité. Il a suggéré que les prix mondiaux du pétrole pourraient finir par graviter organiquement vers le niveau du plafond des prix.
Cependant, M. Fishman a reconnu que la Russie et son président, Vladimir V. Poutine, pourraient interpréter les incitations différemment.
« Il y a toujours une once de doute dans l’esprit des gens sur la rationalité de Poutine et sa volonté de mettre le feu à l’économie mondiale et à sa propre économie pour faire valoir un point », a déclaré M. Fishman.
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