France: l’activité a résisté en 2022 malgré un net ralentissement en fin d’année

Elle est toutefois entrée dans une zone à risque avec un ralentissement au quatrième trimestre (+0,1%) par rapport aux trois mois précédents, rattrapée par une inflation qui touche les ménages au portefeuille et ne montre pas de répit début 2023.

Le ministre de l’Economie Bruno Le Maire, qui anticipait 2,7% de progression annuelle, a salué une croissance « soutenue » en 2022 qui « témoigne du fort rebond de notre économie après le choc du Covid et de sa résilience face à la crise énergétique ».

Selon l’Insee, l’économie a surtout bénéficié l’an dernier du rebond d’activité enregistré fin 2021 « en sortie de crise sanitaire ».

Trimestre après trimestre, elle a ensuite été « nettement moins dynamique », même si les chiffres sont meilleurs que prévu. L’institut tablait sur un PIB en hausse de 2,5% et une contraction de 0,2% au quatrième trimestre.

Contrastes

Les trois derniers mois de l’année ont enregistré une forte baisse de la consommation des ménages (-0,9%), moteur traditionnel de la croissance enrayé par une hausse des prix soutenue. La consommation d’énergie a également baissé, en raison d’un automne très doux et d’efforts de sobriété énergétique.

Après un très léger tassement à 5,9% en décembre, l’inflation a accéléré à 6% en janvier sur un an, toujours marquée par des flambées à deux chiffres pour l’énergie (13,2%) et l’alimentation (16,3%), selon l’Insee.

Pour les ménages, la situation aurait pu être pire encore, selon les économistes, sans les mesures de soutien déployées à coups de milliards d’euros face à la crise énergétique.

Cette moindre consommation des ménages a pesé sur la production des biens et services, qui a décéléré à 0,2% sur la période d’octobre-décembre.

Mais la production manufacturière s’est repliée de 0,5%, affectée par les grèves de l’automne dans les raffineries. Dans l’énergie, elle est restée « basse » en raison des maintenances de réacteurs nucléaires.

A l’inverse, le commerce extérieur a contribué positivement (0,5%) à la croissance, les importations ayant reculé plus fortement que les exportations – même si un déficit commercial record est attendu sur l’ensemble de 2022.

S’ils ont continué de progresser, les investissements ont quelque peu perdu en dynamisme (0,8% après 2,3% au troisième trimestre).

« Résistance de façade »

« C’est une résistance de façade de l’économie française », a commenté Maxime Darmet, économiste chez Allianz Trade, interrogé par l’AFP. « La consommation se porte mal et des importations qui chutent autant, ce n’est pas très bon signe: cela veut dire que la demande intérieure est quand même très faible ».

De mauvais augure pour 2023, alors que l’inflation devrait continuer à accélérer jusqu’à un pic attendu par l’Insee autour de 7% en début d’année, alimenté par la fin d’une ristourne généralisée sur les carburants et d’une nouvelle hausse des tarifs de l’énergie.

« Cela devrait pousser les ménages à rester plutôt pessimistes », analyse Stéphane Colliac, économiste chez BNP Paribas, pour l’AFP. De quoi possiblement peser sur les nouvelles commandes des entreprises.

L’activité commencera aussi à ressentir pleinement l’impact du resserrement monétaire décidé par la Banque centrale européenne (BCE), qui devrait décider jeudi de relever une nouvelle fois ses taux d’intérêt.

Selon un sondage Opinionway mené en janvier pour les Chambres de commerce et d’industrie (CCI France), 81% des 618 chefs d’entreprise sondés ne prévoient pas d’investissements en 2023.

Plus pessimistes que le gouvernement (1%), la Banque de France prévoit une baisse de régime avec 0,3% de croissance en 2023 quand le Fonds monétaire international, qui anticipe une croissance mondiale un peu meilleure que prévu à l’automne, entrevoit 0,7%.

« Néanmoins, échapper à la récession ne veut pas dire rebondir fortement », prévient Charlotte de Montpellier, économiste chez ING.

AFP